Бизнес
Решено
vip
Помогите разобраться с WACC. - вопрос №25466
Здравстуйте! Пожалуйста помогите мне расчитать WACC!
Дело в том что в рамках учебы изучаю этот вопрос. Рамсчитываю по формуле WACC = W1 * E + W2 * D * (1 — t), где
W1 – доля собственного капитала в общем капитале предприятия;
W2 – доля долгосрочной задолженности;
Е – ставка дохода на собственный капитал;
D – стоимость долга с учетом налогообложения;
t – ставка на
Ситуация такая у предприятия собственный капитал состоит только из УК, равный 10 000 руб. Долгосрочная задолженность отсутствует. Т.е. WACC = 1 * 0,1 = 10 000. Здесь мне все ясно.
Но! Предположим что предприятие берет кредит в размере 4 млн. р. процентная ставка банка 18%. Чему в данном случае будет равно W2 и почему? Или каким образом мне её посчитать?
Спасибо!
Ирина май 20, 2010 г.
-
Всего ответов: 3
-
Здравстуйте! Расчет WAСС производится по формуле средневзвешенных арифметических. То есть в данном случае источники капитала УК и Заемные средства. Общая сумма 4010 тыс.руб. Доля каждого вида источника 10000/4010000=0,25%, 4000000/4010000=99,75%. В итоге WАСС=0,25*,01+99,75*0,18=0,025+17,955=17,98.
-
В первом ответе почти все замечательно, но есть одна поправка - не учтен налог на прибыль.
WАСС=0,0025*10%+0,9975*18%*(1-0,2)=0,025+14,364=14,389.
Встречный вопрос - откуда у Вас стоимость стоимость капитала 10% (Е)? В условиях задачи дано?
Лучший ответ по мнению автора -
Спасибо большое! Юлия Александровна, нет уставный капитал - это 100% всего СК. Значение разделила на 1000 - перевела в единицы. Или же так нельзя делать?
-
Ирина. в какие единицы? Вы взяли УК 10000 руб, разделили на 1000 и получили 10%? Ведь ставка дохода на СК - имеет другой смысл. Вообще обычно расчет WACC используют для компаний, акции которых котируются на бирже. И результат расчета WACC - это ставка дисконтирования. которая используется при расчете привлекательности инвестиционных проектов. Теперь о ставке дохода на собственный капитал (Е) - это ставка доходости собственного (акционерного) капитала, рассчитанная, как правило, с использованием модели САРМ.
Ставка доходности собственного капитала (Е) рассчитывается по формуле:
Е = F + β(M - F),
где F — безрисковая ставка дохода (возможно испоьзование ставки Libor);
β — коэффициент, определяющий изменение цены на акции компании по сравнению с изменением цен на акции по всем компаниям данного сегмента рынка;
(M - F) — премия за рыночный риск;
M — среднерыночные ставки доходности на фондовом рынке.
Вот поэтому я спросила Вас. откуда Вы взяли ставку доходности собственного капитала.
Похожие вопросы